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大洗牌!百亿私募管理人降至27家3家新晋6家退出

日期:2019-04-14 22:17

  据格上研究中心最新统计,截至2018年底,百亿级私募证券管理人共有27家,其中北京12家,数量居首;上海10家;深广及其他地区5家。从投资策略来看,股票策略和债券策略各占半壁江山。

  相比2017年,百亿私募数量尽管只减少3家,但内部却遭遇大洗牌。其中,朱雀投资、从容投资、三度星河、和聚投资、耀之资产和新价值投资等6家私募退出百亿私募俱乐部,占比达20%;此外,成阳投资、明达投资和明毅博厚投资等3家为新晋百亿私募。

  数据显示,共有60家左右的证券类私募曾经规模突破百亿元,但目前只剩下27家百亿私募,而三年来能够坚守百亿地位的仅有7家,分别是淡水泉投资、星石投资、重阳投资、乐瑞资产、佑瑞持投资、景林资产、千合资本。

  2018年,国内金融市场跌宕起伏,尤其是股票市场一路下行,使得不少百亿私募遭遇了2015年以来最大的投资考验。全年来看,百亿股票类私募的平均收益为全线家数量居首

  据格上研究中心最新统计,截至2018年底,百亿级私募证券管理人共有27家,其中北京有淡水泉投资、星石投资、源乐晟投资等12家百亿私募,数量居首。上海有10家,包括景林资产、高毅资产、重阳投资等;深广及其他地区有5家,包括凯丰投资、明达资产、敦和资产等。

  相较2017年底而言,百亿级私募数量上不仅减少3家,内部也遭遇大洗牌。其中,朱雀投资、从容投资、三度星河、和聚投资、耀之资产和新价值投资等6家私募退出百亿私募俱乐部,占比达20%;此外,成阳投资、明达资产和明毅博厚投资等3家为新晋百亿私募。

  值得注意的是,分地区来看,上海地区的私募洗牌力度最大。2017年底,上海共有12家百亿私募,目前只剩下10家,其中新增的1家为统计口径从深广地区变成上海地区的高毅资产,即全年没有新增百亿私募,数量减少的3家均来自上海。

  北京有2家退出百亿私募行列,但同时也有成阳投资、明毅博厚投资2家新增;深圳有1家退出, 明达资产新增加入。

  截至2018年11月底,证券类私募基金总管理规模2.26万亿,投资水平较高的百亿级证券类私募管理规模约为5000亿,占总管理规模约20%。

  格上理财中心数据显示,证券私募全年的平均收益率为-11%,百亿级私募基金2018年为投资者实现的收益率介于-5%~-30%,虽然大部分百亿私募的跌幅不足大盘的一半,但整体表现并不尽如人意。

  全年来看,百亿股票类私募的平均收益为全线亏损。其中,保银投资的平均跌幅最小,亏损不足5%。保银投资主要采用多空对冲策略,全年净多头敞口不超过60%,代表产品保银中国价值净多头不超过30%,相较其他股票私募而言回撤较小。

  从年度来看,2018年,百亿私募创下了有史以来最差的业绩表现。但长期来看,绝大多数机构近三年为投资者获取正收益,而同期沪深300指数下跌近20%。

  其中,代表产品中表现最佳的是高毅资产冯柳管理的产品,近三年获得132.92%的收益,最大回撤-18.80%,同时高毅冯柳2018年的收益率是0.52%,是明星基金经理中少有的正收益。

  A股在创下2008年来表现最差的一年、大型私募创下有史以来最差年度业绩后,对于2019年,百亿私募均旗帜鲜明的乐观看多。

  星石投资认为,尽管A股2018年全年表现较差,但大调整往往意味着大机会的孕育。首先,在国内逆周期调控的宏观政策作用下,中国经济有望逐步见底;其次,美国在经济见顶回落和股市波动放大的双重掣肘下,贸易摩擦或得到缓解;与此同时,决定资本市场长期价值的中国经济新动能,正在经历从量变到质变的过程,为复兴牛市酝酿创造条件。

  “2019年的A股市场有望逐渐拨云见日,以科技类别为核心的成长股机会最大。”星石投资称。

  拾贝投资胡建平对于未来持谨慎乐观态度,主要有五大逻辑:一是对外部环境的假设。多边体制是对几乎所有人都是最优的一种安排,现有的矛盾可以通过多边机制重新设定和与时俱进的改革来缓解;二是低利率对于国内经济的帮助总会体现出来;三是政策的协调性。决策者对于群众的期待和需要的响应速度明显在加快;四是现在的很多调整有误伤;最后是低估值。

  “很多对于低估值的质疑,是无视了长期来看,低估值大概率地保证了从一个暂时的不利转变成永久性资本损失,其风险是可控的。”胡建平说。

  从过去一段时间经济结构、产业结构和投资者结构的变迁趋势来看,市场呈现出来的优质优价将是趋势,其他风格特征在弱化。

  “现在暂时改变不了的是短期经济周期的下行。但只要是周期性的下行,总会回来。”胡建平说。

  源乐晟资产认为,耐心是金。熊市三阶段:少数善于思考的投资者看到了大好形势下的汹涌;大多数投资者意识到了事态的恶化;人人相信形势只会更糟糕。当前市场大概已经进行到了第二阶段末端甚至是已经处于第三阶段。经济和市场的钟摆已经离端点不远,回摆的力量正在积蓄。

  A股2019年可以寻找的机会有三类。第一类是政策对冲的行业,比如2012年的地产和建筑;第二类是基本面可能出现拐点的行业,在经济经历了一段时间的下行后,无论是行业政策还是内生逻辑都有可能出现积极变化,比如2012年的汽车行业;第三类是低经济相关性且有一定的盈利增长的行业,经济下行的阶段,流动性一般会出现宽松,估值的底会夯实,这些仍有一定盈利增长的行业,至少可以获取业绩增长的收益,就如2012年的医药行业。

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